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惠譽上調龍光地產信用評級至“BB” 展望穩定
來源︰ 推廣|2019-09-03
9月2日,惠譽國際宣布,將龍光地產(3380.HK)的長期發行人評級從“BB-”調升至“BB”,展望穩定。這是繼標普之後,又一家國際權威評級機構上調龍光地產信用等級。
 
本次評級上調是基于龍光地產的杠桿率進一步改善、高盈利能力持續提升、銷售規模穩步擴大及市場集中風險降低。惠譽指出,龍光地產今年前7月合約銷售額增長25%至546億元,未來銷售額仍將穩健增長。同時,公司盈利表現持續強勁,上半年息稅折舊及攤銷前利潤(EBITDA)率維持在34%的高位,未來兩年將保持在30%以上。公司杠桿率從2017年底的48%、2018年底的41%下降至2019年上半年的36%。 截至6月30日,公司已售待結算的合同銷售額可觀,毛利率在30%以上,未來兩年收入確定性較高。同時,利潤率較高的城市更新業務未來將持續貢獻利潤,支撐EBITDA保持高水平。
 
惠譽國際還指出,龍光地產土儲資源豐富,通過公開方式獲取的土地儲備總量為3590萬平方米,足以滿足未來4-5年的發展需求,而公司未來兩年仍將用合約銷售額的45%-50%持續補充土儲。此外,公司投資布局覆蓋粵港澳大灣區、環上海都市圈以及新加坡等海外市場,多個區域在上半年實現銷售,將在未來一兩年內緩解市場集中風險。
 
惠譽國際表示,龍光地產在業務擴展期間表現出較強的財務紀律性和較高的盈利能力,本次評級上調反映了公司財務狀況的持續改善,預計公司在未來12-18個月的杠桿率將低于40%,並保持在較低水平。惠譽國際稱,如果公司財務杠桿進一步下降,該機構將進一步上調龍光地產評級。
 
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